对冲基金高占比成市场隐患

　 正如塔尔瓦提到的，本轮欧债市场的其中一个助推因素是对冲基金在欧洲债券市场的 参与度提高。但由于对冲基金受到的监管更少，且更容易突然改变投资方向，分析师 担心，这将令欧债市场面临更大波动性和风险。
　
　 根据Tradeweb的数据，对冲基金在欧洲政府债券交易量中的占比达到创纪录的55%， 首次取代其他机构投资者，成为主导力量。数据更显示，对冲基金在欧洲一些高负债 国家的政府债券中占比更大。比如，占意大利政府债交易量的三分之二。
　
　 与银行、养老基金、主权基金相比，对冲基金主要由一些私人投资工具组成，这些工 具不公开报告利润，有时甚至不向自己的投资者披露他们是如何赚钱的。德国前央行 董事会成员、现担任多家银行咨询顾问的多姆布雷特（Andreas Dombret）表示，虽 然对冲基金的更多参与有助于提高欧债市场流动性，但也增加了加强监管的理由。不 论市场好坏，银行通常会作为“一级交易商”承诺不得不积极交易政府债券，但对冲 基金没有如此义务。“因此，一旦市场情况恶化，他们是第一个逃离的。”欧盟证券 监管机构ESMA主席罗斯（Verena Ross）曾在一次会议间隙私下表示，会密切关注杠 杆率较高的“特定对冲基金”。
　
　 　
　
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