电子信息化赛道盈利能力提升
电子信息化赛道盈利能力提升
航空航天赛道增速表现突出、电子信息化赛道盈利能力提升。航空航天赛道在上半年保持了较高的收入
与利润增速,电子信息化在过去两年高增长基础上、增速有所下滑。上半年电子信息化和航空赛道毛利
率和净利率仍有小幅提升,研发投入规模与增速保持高位。存货、在建工程和固定资产指标共同反映电
子信息化和航天赛道处于扩产节奏。从资本性支出前瞻指标看,电子信息化赛道本轮阶段性扩产或已接
近尾声,航空航天赛道扩产仍在进行。
上游元器件和原材料增速领先、元器件环节利润端增速较高。上游元器件和原材料收入增速仍然领
先,元器件环节利润端增幅高于收入端,毛利率与净利率均有提升。原材料环节或受上游涨价、军品降
价因素影响,利润端增速低于收入端,毛利率与净利率小幅下降。航发动力产品结构调整毛利率下降对
整机环节盈利表现影响较大。整机合同负债金额同比下降、预付款项金额同比上升,上游合同负债金额
同比高增,表明下游订单向上游传导有序。元器件环节逐步转固产能释放,存货维持高增长、存货链条
开始向中游传递。得益于中上游环节积极扩产、产业链配套效率提升,整机环节资产周转率上升明显。
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